The striking conclusion of Europe's most authoritative flexibility market analysis in 2025 is not about a lack of ambition. It is about a failure of delivery. Most of the reforms needed to unlock demand-side flexibility across Europe were mandated under the EU's 2019 Clean Energy Package. Seven years later, they remain only partially implemented across most member states.La conclusión más llamativa del análisis europeo más autorizado sobre mercados de flexibilidad en 2025 no es una falta de ambición. Es una falta de ejecución. La mayoría de las reformas necesarias para desbloquear la flexibilidad de la demanda en Europa ya fueron exigidas por el paquete de energía limpia de 2019 de la Unión Europea. Siete años después, siguen aplicadas sólo parcialmente en la mayoría de los Estados miembros.La conclusion la plus frappante de l’analyse européenne la plus autorisée sur les marchés de flexibilité en 2025 ne porte pas sur un manque d’ambition. Elle porte sur un défaut d’exécution. La plupart des réformes nécessaires pour libérer la flexibilité de la demande en Europe avaient déjà été prévues par le paquet européen « énergie propre » de 2019. Sept ans plus tard, elles ne sont encore que partiellement mises en œuvre dans la majorité des États membres.

The EU Network Code on Demand Response is the mechanism designed to close that gap. Understanding what it requires — and when — is not a compliance exercise. For flexibility asset owners, aggregators and trading desks, it is a commercial planning problem that compounds every month of inaction.El Código de Red europeo sobre respuesta de demanda es el mecanismo diseñado para cerrar esa brecha. Entender qué exige y cuándo lo exige no es un mero ejercicio de cumplimiento. Para propietarios de activos flexibles, agregadores y mesas de trading, es un problema de planificación comercial que se agrava con cada mes de inacción.Le code de réseau européen sur la réponse à la demande est le mécanisme conçu pour réduire cet écart. Comprendre ce qu’il exige — et à quel moment — n’est pas un simple exercice de conformité. Pour les propriétaires d’actifs flexibles, les agrégateurs et les desks de trading, c’est un problème de planification commerciale qui s’aggrave avec chaque mois d’inaction.

What the Network Code actually isQué es realmente el Código de RedCe qu’est réellement le code de réseau

The Network Code on Demand Response is a binding EU regulation that will harmonise the rules governing how demand-side flexibility resources — batteries, industrial flexible load, demand response aggregations, EV fleets — can participate in wholesale electricity markets across all EU member states.El Código de Red sobre respuesta de demanda es una regulación vinculante de la Unión Europea que armonizará las reglas que determinan cómo los recursos de flexibilidad de la demanda —baterías, carga industrial flexible, agregaciones de respuesta de demanda y flotas de vehículos eléctricos— pueden participar en mercados mayoristas de electricidad en todos los Estados miembros.Le code de réseau sur la réponse à la demande est un règlement européen contraignant qui harmonisera les règles de participation des ressources de flexibilité côté demande — batteries, charges industrielles flexibles, agrégations de réponse à la demande, flottes de véhicules électriques — aux marchés de gros de l’électricité dans les États membres.

A draft has been submitted to the European Commission and is expected to be adopted as a harmonised EU regulation in 2026. Implementation across member states follows, with the full framework operational by 2027.Ya se ha presentado un borrador a la Comisión Europea y se espera su adopción como regulación armonizada en 2026. Después vendrá la aplicación en los Estados miembros, con el marco completo operativo en 2027.Un projet a été soumis à la Commission européenne et devrait être adopté comme règlement harmonisé en 2026. La mise en œuvre dans les États membres suivra, avec un cadre pleinement opérationnel en 2027.

The core principle

"Demand-side flexibility on a level playing field with other resources." That is the language of the 2019 Clean Energy Package. The Network Code is the mechanism to enforce it. For the first time, a flexibility asset in Spain will operate under the same fundamental market access rules as one in Germany, France or the Netherlands.“Flexibilidad de la demanda en igualdad de condiciones con otros recursos”. Ese es el lenguaje del paquete de energía limpia de 2019. El Código de Red es el mecanismo para hacerlo efectivo. Por primera vez, un activo flexible en España operará bajo las mismas reglas fundamentales de acceso al mercado que uno en Alemania, Francia o Países Bajos.« La flexibilité de la demande sur un pied d’égalité avec les autres ressources ». C’est le langage du paquet énergie propre de 2019. Le code de réseau est le mécanisme qui doit le rendre effectif. Pour la première fois, un actif flexible en Espagne opérera selon les mêmes règles fondamentales d’accès au marché qu’un actif en Allemagne, en France ou aux Pays-Bas.

The practical implication is significant. Currently, an aggregator or asset owner operating across multiple European markets must navigate entirely different pre-qualification requirements, bid formats, settlement mechanisms and eligibility rules in each country. The Network Code does not eliminate national market structures — but it establishes a common floor that all member states must meet.La implicación práctica es significativa. Actualmente, un agregador o propietario de activos que opera en varios mercados europeos debe gestionar requisitos de precalificación, formatos de oferta, mecanismos de liquidación y reglas de elegibilidad completamente distintos en cada país. El Código de Red no elimina las estructuras nacionales de mercado, pero establece un suelo común que todos los Estados miembros deben cumplir.L’implication pratique est importante. Aujourd’hui, un agrégateur ou un propriétaire d’actifs opérant sur plusieurs marchés européens doit composer avec des exigences de préqualification, des formats d’offre, des mécanismes de règlement et des règles d’éligibilité différents dans chaque pays. Le code de réseau ne supprime pas les structures nationales, mais il fixe un socle commun que tous les États membres devront respecter.

The delivery gap — why most operators are behindLa brecha de ejecución: por qué la mayoría de operadores va tardeLe déficit d’exécution : pourquoi la plupart des opérateurs sont en retard

The European Commission's own analysis is unambiguous: Europe faces a delivery problem, not a policy problem. The smartEn 2025 Market Monitor — the most comprehensive annual assessment of demand-side flexibility across European markets — documents where flexible demand is already active, where member states lag in delivery, and where market and investment opportunities are emerging.El propio análisis de la Comisión Europea es claro: Europa afronta un problema de ejecución, no de política. El smartEn 2025 Market Monitor —la evaluación anual más completa sobre flexibilidad de la demanda en los mercados europeos— documenta dónde la demanda flexible ya está activa, dónde los Estados miembros se están retrasando y dónde están surgiendo oportunidades de mercado e inversión.L’analyse de la Commission européenne est claire : l’Europe fait face à un problème d’exécution, non à un problème de politique. Le smartEn 2025 Market Monitor — l’évaluation annuelle la plus complète de la flexibilité côté demande sur les marchés européens — documente où la demande flexible est déjà active, où les États membres prennent du retard et où les opportunités de marché et d’investissement apparaissent.

The findings are stark. Most countries are still at an early stage of implementing existing legislation. Many have not yet introduced the regulatory framework to allow demand to bid directly into wholesale markets. The countries that have moved — Belgium, France, Great Britain, Greece — represent early models, not the European norm.Las conclusiones son contundentes. La mayoría de países sigue en una fase temprana de aplicación de la legislación existente. Muchos aún no han introducido el marco regulatorio que permita a la demanda ofertar directamente en mercados mayoristas. Los países que sí han avanzado —Bélgica, Francia, Gran Bretaña y Grecia— son modelos tempranos, no la norma europea.Les constats sont nets. La plupart des pays en sont encore à un stade précoce de mise en œuvre de la législation existante. Beaucoup n’ont pas encore introduit le cadre réglementaire permettant à la demande de soumissionner directement sur les marchés de gros. Les pays qui ont avancé — Belgique, France, Grande-Bretagne, Grèce — représentent des modèles précurseurs, non la norme européenne.

The strategic implication

The asset owners and aggregators who build their market access capabilities, pre-qualification documentation and technology infrastructure before the Network Code comes into force will have a structural first-mover advantage in the markets that open. Those who wait for the regulation to land before preparing will find themselves behind operators who built their capability during the construction phase.Los propietarios de activos y agregadores que construyan sus capacidades de acceso al mercado, documentación de precalificación e infraestructura tecnológica antes de la entrada en vigor del Código de Red tendrán una ventaja estructural en los mercados que se abran. Quienes esperen a que la regulación aterrice antes de prepararse quedarán por detrás de los operadores que construyeron capacidad durante la fase de diseño.Les propriétaires d’actifs et les agrégateurs qui construisent leurs capacités d’accès au marché, leur documentation de préqualification et leur infrastructure technologique avant l’entrée en vigueur du code disposeront d’un avantage structurel dans les marchés qui s’ouvriront. Ceux qui attendent la finalisation réglementaire avant de se préparer se retrouveront derrière les opérateurs ayant construit leur capacité pendant la phase de conception.

The national flexibility assessments — the commercial signal most operators are missingLas evaluaciones nacionales de flexibilidad: la señal comercial que muchos operadores no están leyendoLes évaluations nationales de flexibilité : le signal commercial que beaucoup d’opérateurs manquent

Alongside the Network Code, the Agency for the Cooperation of Energy Regulators approved a common EU methodology for assessing non-fossil flexibility needs in July 2025. Member states are required to carry out national flexibility assessments by July 2026 and use those assessments to set indicative flexibility targets by January 2027.Junto al Código de Red, la Agencia de Cooperación de los Reguladores de la Energía aprobó en julio de 2025 una metodología común europea para evaluar las necesidades de flexibilidad no fósil. Los Estados miembros deben realizar evaluaciones nacionales de flexibilidad antes de julio de 2026 y utilizarlas para fijar objetivos indicativos antes de enero de 2027.Parallèlement au code de réseau, l’Agence de coopération des régulateurs de l’énergie a approuvé en juillet 2025 une méthodologie européenne commune d’évaluation des besoins de flexibilité non fossile. Les États membres doivent réaliser des évaluations nationales de flexibilité d’ici juillet 2026 et les utiliser pour fixer des objectifs indicatifs d’ici janvier 2027.

These assessments are not regulatory reporting. They are market architecture documents. Each national flexibility assessment will define:Estas evaluaciones no son mero reporting regulatorio. Son documentos de arquitectura de mercado. Cada evaluación nacional de flexibilidad definirá:Ces évaluations ne sont pas de simples rapports réglementaires. Ce sont des documents d’architecture de marché. Chaque évaluation nationale définira :

For a flexibility asset owner or aggregator, reading the national flexibility assessment for Spain, Germany or the Netherlands is equivalent to reading the forward procurement schedule for a buyer who will spend significant sums. The assessment tells you what they need, how much of it, and when. An operator who has structured their assets and pre-qualification status to meet those criteria before the assessment becomes a procurement framework is positioned to capture value that a reactive operator will miss.Para un propietario de activos flexibles o un agregador, leer la evaluación nacional de flexibilidad de España, Alemania o Países Bajos equivale a leer el calendario prospectivo de contratación de un comprador que gastará sumas significativas. La evaluación indica qué necesita, cuánto necesita y cuándo. Un operador que haya estructurado sus activos y su precalificación para cumplir esos criterios antes de que la evaluación se convierta en marco de contratación estará posicionado para capturar valor que un operador reactivo perderá.Pour un propriétaire d’actifs flexibles ou un agrégateur, lire l’évaluation nationale de flexibilité de l’Espagne, de l’Allemagne ou des Pays-Bas revient à lire le calendrier d’achat futur d’un acheteur qui dépensera des montants significatifs. L’évaluation indique ce qui est nécessaire, en quelle quantité et à quel moment. Un opérateur qui structure ses actifs et son statut de préqualification avant que cette évaluation ne devienne un cadre d’achat est positionné pour capter une valeur qu’un opérateur réactif manquera.

Spain — the market where the window is open right nowEspaña: el mercado donde la ventana está abierta ahoraEspagne : le marché où la fenêtre est ouverte maintenant

Spain occupies a specific position in this analysis that is worth examining in detail. Smart meter coverage in Spain already exceeds 90% — one of the highest penetration rates in Europe and a foundational requirement for flexible participation in dynamic pricing and demand response mechanisms.España ocupa una posición específica en este análisis que merece atención. La cobertura de contadores inteligentes supera ya el 90 %, una de las tasas más altas de Europa y un requisito básico para la participación flexible en precios dinámicos y mecanismos de respuesta de demanda.L’Espagne occupe une position particulière dans cette analyse. La couverture des compteurs intelligents y dépasse déjà 90 %, l’un des taux les plus élevés d’Europe et une condition de base pour la participation flexible aux mécanismes de tarification dynamique et de réponse à la demande.

Independent aggregation is now legal in Spain. Red Eléctrica de España is actively designing the operational framework that will govern how aggregators access flexibility markets. Spain recorded a structural pattern of negative and zero electricity prices in 2024 — a direct signal of the imbalance between renewable generation and flexible demand that creates the commercial conditions for flexibility market participation.La agregación independiente ya es legal en España. Red Eléctrica de España está diseñando activamente el marco operativo que regulará el acceso de los agregadores a los mercados de flexibilidad. España registró en 2024 un patrón estructural de precios eléctricos negativos y cero, una señal directa del desequilibrio entre generación renovable y demanda flexible que crea las condiciones comerciales para la participación en mercados de flexibilidad.L’agrégation indépendante est désormais légale en Espagne. Red Eléctrica de España conçoit activement le cadre opérationnel qui régira l’accès des agrégateurs aux marchés de flexibilité. L’Espagne a connu en 2024 un schéma structurel de prix de l’électricité négatifs ou nuls — signal direct du déséquilibre entre production renouvelable et demande flexible qui crée les conditions commerciales de participation aux marchés de flexibilité.

The Network Code's harmonisation of market access rules will, for the first time, mean that the operating model a flexibility platform builds for Spain can be extended across the EU with consistent underlying logic. Spain is therefore not just an early market opportunity — it is a template market for a pan-European operating model.La armonización de reglas de acceso al mercado del Código de Red significará, por primera vez, que el modelo operativo que una plataforma de flexibilidad construya para España podrá extenderse por la Unión Europea con una lógica subyacente consistente. España no es sólo una oportunidad temprana de mercado; es un mercado plantilla para un modelo operativo paneuropeo.L’harmonisation des règles d’accès au marché par le code signifiera, pour la première fois, que le modèle opérationnel construit pour l’Espagne par une plateforme de flexibilité pourra être étendu dans l’Union européenne avec une logique sous-jacente cohérente. L’Espagne n’est donc pas seulement une opportunité précoce : c’est un marché modèle pour un modèle opérationnel paneuropéen.

Great Britain — the reference marketGran Bretaña: el mercado de referenciaGrande-Bretagne : le marché de référence

GB sits outside the EU Network Code framework following its departure from the EU, but it operates the most mature and developed flexibility market in Europe. The Balancing Mechanism, Dynamic Frequency Response, and the Capacity Market together represent a sophisticated multi-mechanism environment that has been operating at scale for years.Gran Bretaña está fuera del marco del Código de Red europeo tras su salida de la Unión Europea, pero opera el mercado de flexibilidad más maduro y desarrollado de Europa. El Balancing Mechanism, Dynamic Frequency Response y el Capacity Market representan conjuntamente un entorno sofisticado de múltiples mecanismos que opera a escala desde hace años.La Grande-Bretagne se situe en dehors du cadre du code de réseau européen depuis sa sortie de l’Union européenne, mais elle exploite le marché de flexibilité le plus mature et développé d’Europe. Le Balancing Mechanism, la Dynamic Frequency Response et le Capacity Market constituent ensemble un environnement sophistiqué à mécanismes multiples, exploité à grande échelle depuis plusieurs années.

The GB market is directly relevant to the EU harmonisation process for three reasons. First, it demonstrates what a mature independent aggregation framework produces in terms of market depth and asset participation rates. Second, many of the largest flexibility market participants operating in GB are the same institutional players who will drive participation in EU markets as the Network Code opens access. Third, the GB market's data on bid pricing, dispatch patterns and revenue outcomes provides the most reliable reference point for modelling EU flexibility market economics.El mercado británico es directamente relevante para el proceso de armonización europeo por tres razones. Primero, demuestra qué produce un marco maduro de agregación independiente en términos de profundidad de mercado y tasas de participación de activos. Segundo, muchos de los mayores participantes de flexibilidad en Gran Bretaña son los mismos actores institucionales que impulsarán la participación en mercados de la Unión Europea a medida que el Código de Red abra el acceso. Tercero, los datos británicos de precios de oferta, patrones de despacho e ingresos proporcionan el punto de referencia más fiable para modelizar la economía de los mercados de flexibilidad europeos.Le marché britannique est directement pertinent pour l’harmonisation européenne pour trois raisons. Premièrement, il montre ce que produit un cadre mature d’agrégation indépendante en termes de profondeur de marché et de participation des actifs. Deuxièmement, beaucoup des grands acteurs de la flexibilité opérant en Grande-Bretagne sont les mêmes institutions qui stimuleront la participation dans les marchés de l’Union européenne lorsque le code ouvrira l’accès. Troisièmement, les données britanniques sur les prix d’offre, les schémas de dispatch et les revenus fournissent le point de référence le plus fiable pour modéliser l’économie des marchés européens de flexibilité.

What operators should be doing nowQué deberían hacer los operadores ahoraCe que les opérateurs devraient faire maintenant

The 2027 implementation deadline is not the starting point. It is the point at which early movers will have already established market position. The preparation period is now, during the construction phase of the regulatory architecture.La fecha de implementación de 2027 no es el punto de partida. Es el momento en el que los operadores más adelantados ya habrán establecido su posición de mercado. El periodo de preparación es ahora, durante la fase de construcción de la arquitectura regulatoria.L’échéance de mise en œuvre de 2027 n’est pas le point de départ. C’est le moment où les opérateurs les plus avancés auront déjà établi leur position de marché. La période de préparation est maintenant, pendant la construction de l’architecture réglementaire.

For flexibility asset owners and aggregators, the practical priorities are:Para propietarios de activos flexibles y agregadores, las prioridades prácticas son:Pour les propriétaires d’actifs flexibles et les agrégateurs, les priorités pratiques sont les suivantes :

A note on the implementation gap

Europe's challenge is not a lack of rules. It is a lack of delivery. The operators who treat the Network Code as a compliance event will find themselves behind those who treat it as a market opening. The two-year window between now and 2027 full implementation is the preparation period. It is also the competitive differentiation period.El reto de Europa no es la falta de reglas. Es la falta de ejecución. Los operadores que traten el Código de Red como un evento de cumplimiento quedarán por detrás de quienes lo traten como una apertura de mercado. La ventana de dos años hasta la plena implementación de 2027 es el periodo de preparación. También es el periodo de diferenciación competitiva.Le défi européen n’est pas l’absence de règles. C’est l’insuffisance d’exécution. Les opérateurs qui traiteront le code de réseau comme un simple événement de conformité seront derrière ceux qui le traiteront comme une ouverture de marché. La fenêtre de deux ans jusqu’à la mise en œuvre complète en 2027 est la période de préparation. C’est aussi la période de différenciation concurrentielle.

ConclusionConclusiónConclusion

The EU Network Code on Demand Response is the most significant structural change to European energy flexibility markets since the 2019 Clean Energy Package. It will not change everything overnight — the implementation gap across member states is real and the delivery track record of EU energy regulation is mixed. But the direction is unambiguous, the methodology is approved, and the national assessment deadlines are fixed.El Código de Red europeo sobre respuesta de demanda es el cambio estructural más relevante para los mercados europeos de flexibilidad energética desde el paquete de energía limpia de 2019. No lo cambiará todo de la noche a la mañana: la brecha de implementación entre Estados miembros es real y el historial de ejecución de la regulación energética europea es desigual. Pero la dirección es clara, la metodología está aprobada y los plazos de evaluación nacional están fijados.Le code de réseau européen sur la réponse à la demande est le changement structurel le plus important pour les marchés européens de flexibilité énergétique depuis le paquet énergie propre de 2019. Il ne changera pas tout du jour au lendemain — l’écart de mise en œuvre entre États membres est réel et le bilan d’exécution de la régulation énergétique européenne est contrasté. Mais la direction est claire, la méthodologie est approuvée et les échéances nationales sont fixées.

For flexibility asset owners, aggregators and trading desks, 2026 and 2027 represent the most consequential preparation window in a decade. The operators who use it to build market access capability, pre-qualification infrastructure and multi-market intelligence systems will be structurally positioned when the regulatory architecture completes. Those who wait will find themselves entering a market where positions are already taken.Para propietarios de activos flexibles, agregadores y mesas de trading, 2026 y 2027 representan la ventana de preparación más importante en una década. Los operadores que la utilicen para construir capacidad de acceso al mercado, infraestructura de precalificación y sistemas de inteligencia multimercado estarán estructuralmente posicionados cuando se complete la arquitectura regulatoria. Quienes esperen entrarán en un mercado donde las posiciones ya estarán ocupadas.Pour les propriétaires d’actifs flexibles, les agrégateurs et les desks de trading, 2026 et 2027 constituent la fenêtre de préparation la plus importante depuis dix ans. Les opérateurs qui l’utilisent pour construire leur capacité d’accès au marché, leur infrastructure de préqualification et leurs systèmes d’intelligence multimarché seront structurellement positionnés lorsque l’architecture réglementaire sera complète. Ceux qui attendent entreront dans un marché où les positions seront déjà prises.

Marianella Avellaneda Campos is the founder of Eskala. Eskala provides market routing intelligence for flexibility traders across GB, Spain and the EU. Enquiries: info@eskala.energyMarianella Avellaneda Campos es la fundadora de Eskala. Eskala proporciona inteligencia de enrutamiento de mercado para traders de flexibilidad en Gran Bretaña, España y la Unión Europea. Consultas: info@eskala.energyMarianella Avellaneda Campos est la fondatrice d’Eskala. Eskala fournit une intelligence de routage de marché pour les traders de flexibilité en Grande-Bretagne, en Espagne et dans l’Union européenne. Contact : info@eskala.energy