The striking conclusion of Europe's most authoritative flexibility market analysis in 2025 is not about a lack of ambition. It is about a failure of delivery. Most of the reforms needed to unlock demand-side flexibility across Europe were mandated under the EU's 2019 Clean Energy Package. Seven years later, they remain only partially implemented across most member states.La conclusión más llamativa del análisis europeo más autorizado sobre mercados de flexibilidad en 2025 no es una falta de ambición. Es una falta de ejecución. La mayoría de las reformas necesarias para desbloquear la flexibilidad de la demanda en Europa ya fueron exigidas por el paquete de energía limpia de 2019 de la Unión Europea. Siete años después, siguen aplicadas sólo parcialmente en la mayoría de los Estados miembros.La conclusion la plus frappante de l’analyse européenne la plus autorisée sur les marchés de flexibilité en 2025 ne porte pas sur un manque d’ambition. Elle porte sur un défaut d’exécution. La plupart des réformes nécessaires pour libérer la flexibilité de la demande en Europe avaient déjà été prévues par le paquet européen « énergie propre » de 2019. Sept ans plus tard, elles ne sont encore que partiellement mises en œuvre dans la majorité des États membres.

The proposed Network Code on Demand Response is one part of the wider effort to reduce barriers to demand-side flexibility. For flexibility asset owners, aggregators and trading desks, the practical task is to distinguish what is already fixed in law from what is still being developed, and to prepare against confirmed milestones rather than assumed implementation dates.La propuesta de Código de Red sobre respuesta de demanda forma parte del esfuerzo más amplio por reducir barreras a la flexibilidad de la demanda. Para propietarios de activos flexibles, agregadores y mesas de trading, la tarea práctica es distinguir lo que ya está fijado jurídicamente de lo que todavía se está desarrollando y prepararse frente a hitos confirmados, no frente a fechas supuestas.La proposition de Code de réseau sur la réponse de la demande s’inscrit dans un effort plus large visant à réduire les obstacles à la flexibilité côté demande. Pour les propriétaires d’actifs flexibles, les agrégateurs et les desks de trading, l’enjeu pratique consiste à distinguer ce qui est déjà fixé juridiquement de ce qui reste en développement, et à se préparer sur la base de jalons confirmés plutôt que de dates supposées.

What the Network Code actually isQué es realmente el Código de RedCe qu’est réellement le code de réseau

The proposed Network Code on Demand Response is intended to establish common EU-wide rules so that demand-response and other distributed flexibility resources can participate more consistently in electricity markets and in services procured by system operators.La propuesta de Código de Red sobre respuesta de demanda pretende establecer reglas comunes en la Unión Europea para que la respuesta de demanda y otros recursos de flexibilidad distribuida puedan participar de forma más coherente en los mercados eléctricos y en los servicios contratados por los operadores del sistema.La proposition de Code de réseau sur la réponse de la demande vise à établir des règles communes dans l'Union européenne afin que la réponse de la demande et d'autres ressources de flexibilité distribuée puissent participer de manière plus cohérente aux marchés de l'électricité et aux services achetés par les gestionnaires de réseau.

ACER submitted its final proposal to the European Commission on 7 March 2025. As of August 2026, the European Commission describes the Network Code on Demand Response as still under development. Once adopted through the EU process, the resulting rules will become legally binding across Member States.ACER presentó su propuesta final a la Comisión Europea el 7 de marzo de 2025. En agosto de 2026, la Comisión Europea sigue describiendo el Código de Red sobre respuesta de demanda como una norma en desarrollo. Una vez adoptadas mediante el procedimiento de la Unión Europea, las reglas resultantes serán jurídicamente vinculantes en los Estados miembros.ACER a soumis sa proposition finale à la Commission européenne le 7 mars 2025. En août 2026, la Commission européenne décrit toujours le Code de réseau sur la réponse de la demande comme étant en cours d'élaboration. Une fois adoptées selon la procédure de l'Union européenne, les règles qui en résulteront deviendront juridiquement contraignantes dans les États membres.

The core principle

"Demand-side flexibility on a level playing field with other resources." That is the language of the 2019 Clean Energy Package. The Network Code is the mechanism to enforce it. For the first time, a flexibility asset in Spain will operate under the same fundamental market access rules as one in Germany, France or the Netherlands.“Flexibilidad de la demanda en igualdad de condiciones con otros recursos”. Ese es el lenguaje del paquete de energía limpia de 2019. El Código de Red es el mecanismo para hacerlo efectivo. Por primera vez, un activo flexible en España operará bajo las mismas reglas fundamentales de acceso al mercado que uno en Alemania, Francia o Países Bajos.« La flexibilité de la demande sur un pied d’égalité avec les autres ressources ». C’est le langage du paquet énergie propre de 2019. Le code de réseau est le mécanisme qui doit le rendre effectif. Pour la première fois, un actif flexible en Espagne opérera selon les mêmes règles fondamentales d’accès au marché qu’un actif en Allemagne, en France ou aux Pays-Bas.

The practical implication is significant. Currently, an aggregator or asset owner operating across multiple European markets must navigate entirely different pre-qualification requirements, bid formats, settlement mechanisms and eligibility rules in each country. The Network Code does not eliminate national market structures — but it establishes a common floor that all member states must meet.La implicación práctica es significativa. Actualmente, un agregador o propietario de activos que opera en varios mercados europeos debe gestionar requisitos de precalificación, formatos de oferta, mecanismos de liquidación y reglas de elegibilidad completamente distintos en cada país. El Código de Red no elimina las estructuras nacionales de mercado, pero establece un suelo común que todos los Estados miembros deben cumplir.L’implication pratique est importante. Aujourd’hui, un agrégateur ou un propriétaire d’actifs opérant sur plusieurs marchés européens doit composer avec des exigences de préqualification, des formats d’offre, des mécanismes de règlement et des règles d’éligibilité différents dans chaque pays. Le code de réseau ne supprime pas les structures nationales, mais il fixe un socle commun que tous les États membres devront respecter.

The delivery gap — why most operators are behindLa brecha de ejecución: por qué la mayoría de operadores va tardeLe déficit d’exécution : pourquoi la plupart des opérateurs sont en retard

The European Commission's own analysis is unambiguous: Europe faces a delivery problem, not a policy problem. The smartEn 2025 Market Monitor — the most comprehensive annual assessment of demand-side flexibility across European markets — documents where flexible demand is already active, where member states lag in delivery, and where market and investment opportunities are emerging.El propio análisis de la Comisión Europea es claro: Europa afronta un problema de ejecución, no de política. El smartEn 2025 Market Monitor —la evaluación anual más completa sobre flexibilidad de la demanda en los mercados europeos— documenta dónde la demanda flexible ya está activa, dónde los Estados miembros se están retrasando y dónde están surgiendo oportunidades de mercado e inversión.L’analyse de la Commission européenne est claire : l’Europe fait face à un problème d’exécution, non à un problème de politique. Le smartEn 2025 Market Monitor — l’évaluation annuelle la plus complète de la flexibilité côté demande sur les marchés européens — documente où la demande flexible est déjà active, où les États membres prennent du retard et où les opportunités de marché et d’investissement apparaissent.

The findings are stark. Most countries are still at an early stage of implementing existing legislation. Many have not yet introduced the regulatory framework to allow demand to bid directly into wholesale markets. The countries that have moved — Belgium, France, Great Britain, Greece — represent early models, not the European norm.Las conclusiones son contundentes. La mayoría de países sigue en una fase temprana de aplicación de la legislación existente. Muchos aún no han introducido el marco regulatorio que permita a la demanda ofertar directamente en mercados mayoristas. Los países que sí han avanzado —Bélgica, Francia, Gran Bretaña y Grecia— son modelos tempranos, no la norma europea.Les constats sont nets. La plupart des pays en sont encore à un stade précoce de mise en œuvre de la législation existante. Beaucoup n’ont pas encore introduit le cadre réglementaire permettant à la demande de soumissionner directement sur les marchés de gros. Les pays qui ont avancé — Belgique, France, Grande-Bretagne, Grèce — représentent des modèles précurseurs, non la norme européenne.

The strategic implication

The asset owners and aggregators who build their market access capabilities, pre-qualification documentation and technology infrastructure before the Network Code comes into force will have a structural first-mover advantage in the markets that open. Those who wait for the regulation to land before preparing will find themselves behind operators who built their capability during the construction phase.Los propietarios de activos y agregadores que construyan sus capacidades de acceso al mercado, documentación de precalificación e infraestructura tecnológica antes de la entrada en vigor del Código de Red tendrán una ventaja estructural en los mercados que se abran. Quienes esperen a que la regulación aterrice antes de prepararse quedarán por detrás de los operadores que construyeron capacidad durante la fase de diseño.Les propriétaires d’actifs et les agrégateurs qui construisent leurs capacités d’accès au marché, leur documentation de préqualification et leur infrastructure technologique avant l’entrée en vigueur du code disposeront d’un avantage structurel dans les marchés qui s’ouvriront. Ceux qui attendent la finalisation réglementaire avant de se préparer se retrouveront derrière les opérateurs ayant construit leur capacité pendant la phase de conception.

The national flexibility assessments — the commercial signal most operators are missingLas evaluaciones nacionales de flexibilidad: la señal comercial que muchos operadores no están leyendoLes évaluations nationales de flexibilité : le signal commercial que beaucoup d’opérateurs manquent

Alongside the Network Code, the Agency for the Cooperation of Energy Regulators approved a common EU methodology for assessing non-fossil flexibility needs in July 2025. Member states are required to carry out national flexibility assessments by July 2026 and use those assessments to set indicative flexibility targets by January 2027.Junto al Código de Red, la Agencia de Cooperación de los Reguladores de la Energía aprobó en julio de 2025 una metodología común europea para evaluar las necesidades de flexibilidad no fósil. Los Estados miembros deben realizar evaluaciones nacionales de flexibilidad antes de julio de 2026 y utilizarlas para fijar objetivos indicativos antes de enero de 2027.Parallèlement au code de réseau, l’Agence de coopération des régulateurs de l’énergie a approuvé en juillet 2025 une méthodologie européenne commune d’évaluation des besoins de flexibilité non fossile. Les États membres doivent réaliser des évaluations nationales de flexibilité d’ici juillet 2026 et les utiliser pour fixer des objectifs indicatifs d’ici janvier 2027.

These assessments are not regulatory reporting. They are market architecture documents. Each national flexibility assessment will define:Estas evaluaciones no son mero reporting regulatorio. Son documentos de arquitectura de mercado. Cada evaluación nacional de flexibilidad definirá:Ces évaluations ne sont pas de simples rapports réglementaires. Ce sont des documents d’architecture de marché. Chaque évaluation nationale définira :

For a flexibility asset owner or aggregator, reading the national flexibility assessment for Spain, Germany or the Netherlands is equivalent to reading the forward procurement schedule for a buyer who will spend significant sums. The assessment tells you what they need, how much of it, and when. An operator who has structured their assets and pre-qualification status to meet those criteria before the assessment becomes a procurement framework is positioned to capture value that a reactive operator will miss.Para un propietario de activos flexibles o un agregador, leer la evaluación nacional de flexibilidad de España, Alemania o Países Bajos equivale a leer el calendario prospectivo de contratación de un comprador que gastará sumas significativas. La evaluación indica qué necesita, cuánto necesita y cuándo. Un operador que haya estructurado sus activos y su precalificación para cumplir esos criterios antes de que la evaluación se convierta en marco de contratación estará posicionado para capturar valor que un operador reactivo perderá.Pour un propriétaire d’actifs flexibles ou un agrégateur, lire l’évaluation nationale de flexibilité de l’Espagne, de l’Allemagne ou des Pays-Bas revient à lire le calendrier d’achat futur d’un acheteur qui dépensera des montants significatifs. L’évaluation indique ce qui est nécessaire, en quelle quantité et à quel moment. Un opérateur qui structure ses actifs et son statut de préqualification avant que cette évaluation ne devienne un cadre d’achat est positionné pour capter une valeur qu’un opérateur réactif manquera.

Spain — the market where the window is open right nowEspaña: el mercado donde la ventana está abierta ahoraEspagne : le marché où la fenêtre est ouverte maintenant

Spain occupies a specific position in this analysis that is worth examining in detail. Smart meter coverage in Spain already exceeds 90% — one of the highest penetration rates in Europe and a foundational requirement for flexible participation in dynamic pricing and demand response mechanisms.España ocupa una posición específica en este análisis que merece atención. La cobertura de contadores inteligentes supera ya el 90 %, una de las tasas más altas de Europa y un requisito básico para la participación flexible en precios dinámicos y mecanismos de respuesta de demanda.L’Espagne occupe une position particulière dans cette analyse. La couverture des compteurs intelligents y dépasse déjà 90 %, l’un des taux les plus élevés d’Europe et une condition de base pour la participation flexible aux mécanismes de tarification dynamique et de réponse à la demande.

Spain has now established a statutory framework for independent aggregation. Royal Decree 88/2026 recognises the activity, rights and obligations of independent aggregators, while also stating that effective participation requires further regulatory development. That distinction matters: the market framework is advancing, but legal recognition should not be confused with complete operational market access.España ha establecido un marco jurídico para la agregación independiente. El Real Decreto 88/2026 reconoce la actividad, los derechos y las obligaciones de los agregadores independientes, y también señala que la participación efectiva requiere un desarrollo regulatorio adicional. La distinción es importante: el marco avanza, pero el reconocimiento legal no equivale todavía a un acceso operativo completo al mercado.L'Espagne a établi un cadre juridique pour l'agrégation indépendante. Le décret royal 88/2026 reconnaît l'activité, les droits et les obligations des agrégateurs indépendants, tout en indiquant qu'un développement réglementaire supplémentaire est nécessaire pour une participation effective. Cette distinction est importante : le cadre progresse, mais la reconnaissance juridique ne signifie pas encore un accès opérationnel complet au marché.

The Network Code's harmonisation of market access rules will, for the first time, mean that the operating model a flexibility platform builds for Spain can be extended across the EU with consistent underlying logic. Spain is therefore not just an early market opportunity — it is a template market for a pan-European operating model.La armonización de reglas de acceso al mercado del Código de Red significará, por primera vez, que el modelo operativo que una plataforma de flexibilidad construya para España podrá extenderse por la Unión Europea con una lógica subyacente consistente. España no es sólo una oportunidad temprana de mercado; es un mercado plantilla para un modelo operativo paneuropeo.L’harmonisation des règles d’accès au marché par le code signifiera, pour la première fois, que le modèle opérationnel construit pour l’Espagne par une plateforme de flexibilité pourra être étendu dans l’Union européenne avec une logique sous-jacente cohérente. L’Espagne n’est donc pas seulement une opportunité précoce : c’est un marché modèle pour un modèle opérationnel paneuropéen.

Great Britain — the reference marketGran Bretaña: el mercado de referenciaGrande-Bretagne : le marché de référence

GB sits outside the EU Network Code framework following its departure from the EU, but it operates the most mature and developed flexibility market in Europe. The Balancing Mechanism, Dynamic Frequency Response, and the Capacity Market together represent a sophisticated multi-mechanism environment that has been operating at scale for years.Gran Bretaña está fuera del marco del Código de Red europeo tras su salida de la Unión Europea, pero opera el mercado de flexibilidad más maduro y desarrollado de Europa. El Balancing Mechanism, Dynamic Frequency Response y el Capacity Market representan conjuntamente un entorno sofisticado de múltiples mecanismos que opera a escala desde hace años.La Grande-Bretagne se situe en dehors du cadre du code de réseau européen depuis sa sortie de l’Union européenne, mais elle exploite le marché de flexibilité le plus mature et développé d’Europe. Le Balancing Mechanism, la Dynamic Frequency Response et le Capacity Market constituent ensemble un environnement sophistiqué à mécanismes multiples, exploité à grande échelle depuis plusieurs années.

The GB market is directly relevant to the EU harmonisation process for three reasons. First, it demonstrates what a mature independent aggregation framework produces in terms of market depth and asset participation rates. Second, many of the largest flexibility market participants operating in GB are the same institutional players who will drive participation in EU markets as the Network Code opens access. Third, the GB market's data on bid pricing, dispatch patterns and revenue outcomes provides the most reliable reference point for modelling EU flexibility market economics.El mercado británico es directamente relevante para el proceso de armonización europeo por tres razones. Primero, demuestra qué produce un marco maduro de agregación independiente en términos de profundidad de mercado y tasas de participación de activos. Segundo, muchos de los mayores participantes de flexibilidad en Gran Bretaña son los mismos actores institucionales que impulsarán la participación en mercados de la Unión Europea a medida que el Código de Red abra el acceso. Tercero, los datos británicos de precios de oferta, patrones de despacho e ingresos proporcionan el punto de referencia más fiable para modelizar la economía de los mercados de flexibilidad europeos.Le marché britannique est directement pertinent pour l’harmonisation européenne pour trois raisons. Premièrement, il montre ce que produit un cadre mature d’agrégation indépendante en termes de profondeur de marché et de participation des actifs. Deuxièmement, beaucoup des grands acteurs de la flexibilité opérant en Grande-Bretagne sont les mêmes institutions qui stimuleront la participation dans les marchés de l’Union européenne lorsque le code ouvrira l’accès. Troisièmement, les données britanniques sur les prix d’offre, les schémas de dispatch et les revenus fournissent le point de référence le plus fiable pour modéliser l’économie des marchés européens de flexibilité.

What operators should be doing nowQué deberían hacer los operadores ahoraCe que les opérateurs devraient faire maintenant

There is no single confirmed “2027 implementation deadline” for the Network Code itself in the current European Commission material. A separate, already established timetable applies to national non-fossil flexibility assessments: Member States were required to submit assessments by July 2026 and use them to set indicative national targets by January 2027. That timetable is commercially relevant even while the Network Code remains under development.No existe una única “fecha de implementación de 2027” confirmada para el propio Código de Red en la documentación actual de la Comisión Europea. Existe, por separado, un calendario ya establecido para las evaluaciones nacionales de flexibilidad no fósil: los Estados miembros debían presentar sus evaluaciones antes de julio de 2026 y utilizar sus resultados para fijar objetivos nacionales indicativos antes de enero de 2027. Este calendario es comercialmente relevante aunque el Código de Red siga en desarrollo.Il n'existe pas, dans la documentation actuelle de la Commission européenne, de date unique et confirmée de « mise en œuvre en 2027 » pour le Code de réseau lui-même. Un calendrier distinct est déjà établi pour les évaluations nationales de flexibilité non fossile : les États membres devaient soumettre leurs évaluations d'ici juillet 2026 et utiliser leurs conclusions pour fixer des objectifs indicatifs nationaux d'ici janvier 2027. Ce calendrier reste commercialement pertinent alors même que le Code de réseau est encore en développement.

For flexibility asset owners and aggregators, the practical priorities are:Para propietarios de activos flexibles y agregadores, las prioridades prácticas son:Pour les propriétaires d’actifs flexibles et les agrégateurs, les priorités pratiques sont les suivantes :

A note on the implementation gap

The commercial point is not to assume a fixed Network Code go-live date. It is to track the rulemaking, national flexibility assessments and country-level implementation work closely enough to prepare market access, pre-qualification and data capabilities before new procurement opportunities become operational.El reto de Europa no es la falta de reglas. Es la falta de ejecución. Los operadores que traten el Código de Red como un evento de cumplimiento quedarán por detrás de quienes lo traten como una apertura de mercado. La ventana de dos años hasta la plena implementación de 2027 es el periodo de preparación. También es el periodo de diferenciación competitiva.Le défi européen n’est pas l’absence de règles. C’est l’insuffisance d’exécution. Les opérateurs qui traiteront le code de réseau comme un simple événement de conformité seront derrière ceux qui le traiteront comme une ouverture de marché. La fenêtre de deux ans jusqu’à la mise en œuvre complète en 2027 est la période de préparation. C’est aussi la période de différenciation concurrentielle.

ConclusionConclusiónConclusion

The proposed EU Network Code on Demand Response is an important part of the wider European flexibility framework, but it should not be presented as already adopted. The direction of travel is clear: reduce barriers to demand response, improve access to system services and create more consistent participation rules. In parallel, the national flexibility-needs methodology has already created concrete assessment and target-setting milestones.La propuesta de Código de Red europeo sobre respuesta de demanda es una parte importante del marco europeo de flexibilidad, pero no debe presentarse como ya adoptada. La dirección es clara: reducir barreras a la respuesta de demanda, mejorar el acceso a servicios de sistema y crear reglas de participación más coherentes. En paralelo, la metodología nacional de necesidades de flexibilidad ya ha creado hitos concretos de evaluación y fijación de objetivos.La proposition de Code de réseau européen sur la réponse de la demande est une composante importante du cadre européen de flexibilité, mais elle ne doit pas être présentée comme déjà adoptée. L'orientation est claire : réduire les obstacles à la réponse de la demande, améliorer l'accès aux services système et créer des règles de participation plus cohérentes. Parallèlement, la méthodologie nationale d'évaluation des besoins de flexibilité a déjà créé des jalons concrets d'évaluation et de fixation d'objectifs.

For flexibility asset owners, aggregators and trading desks, the practical opportunity is to prepare against observable regulatory milestones rather than speculative dates: monitor national assessments, qualification requirements, market-rule changes and country-specific aggregation frameworks as they develop.Para propietarios de activos flexibles, agregadores y mesas de trading, 2026 y 2027 representan la ventana de preparación más importante en una década. Los operadores que la utilicen para construir capacidad de acceso al mercado, infraestructura de precalificación y sistemas de inteligencia multimercado estarán estructuralmente posicionados cuando se complete la arquitectura regulatoria. Quienes esperen entrarán en un mercado donde las posiciones ya estarán ocupadas.Pour les propriétaires d’actifs flexibles, les agrégateurs et les desks de trading, 2026 et 2027 constituent la fenêtre de préparation la plus importante depuis dix ans. Les opérateurs qui l’utilisent pour construire leur capacité d’accès au marché, leur infrastructure de préqualification et leurs systèmes d’intelligence multimarché seront structurellement positionnés lorsque l’architecture réglementaire sera complète. Ceux qui attendent entreront dans un marché où les positions seront déjà prises.

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